Доцент Финансового университета при Правительстве РФ Петр Щербаченко поделился своими мыслями о недавнем решении Центрального банка России (ЦБ РФ) снизить ключевую ставку на 100 базисных пунктов до 20%. Это решение стало неожиданным шагом, учитывая текущие экономические условия, в частности снижение инфляции и высокие инфляционные ожидания.
Снижение инфляции в России
Согласно данным Росстата, инфляция в России постепенно снижается. С 27 мая по 2 июня 2025 года она составила 0,05%, что является небольшим снижением по сравнению с предыдущими неделями: 0,06% с 20 по 26 мая, 0,07% с 13 по 19 мая, 0,06% с 6 по 12 мая и 0,03% с 29 апреля по 5 мая. Годовая инфляция также снизилась к 2 июня, замедлившись до 9,66% с 9,78% на 26 мая, после 10,23% на конец апреля.
Несмотря на это, инфляционные ожидания у населения остаются высокими, составив 13,4% по сравнению с 12,9% в марте. Это могло бы свидетельствовать о том, что ЦБ РФ мог бы оставить ключевую ставку без изменений. Однако, исходя из текущего решения, возможно дальнейшее снижение ключевой ставки до 19% к сентябрю, а к концу 2025 года ставка может опуститься до 17–18%.
Ставки по вкладам
На фоне снижения ключевой ставки средняя ставка по вкладам на 3–6 месяцев в топ-20 банков опустилась до минимума с октября 2024 года и составляет 19,3–19,4%. По годовым вкладам ставки находятся в диапазоне 18,6–18,8%. Пик высоких ставок, по всей видимости, проходит, и инвесторам стоит задуматься о последующих перемещениях средств по окончании сроков вкладов.
В ближайшие 2–3 недели ставки по вкладам могут немного снизиться, однако их уровень будет зависеть от реакции банков на изменения ключевой ставки. Ожидается, что максимальные ставки будут находиться в диапазоне 18–19%, а минимальные — около 14–16%. Во второй половине 2025 года возможны как фиксация ставок на текущих уровнях, так и дальнейшее снижение, в зависимости от динамики инфляции и решений ЦБ РФ.
Реакция рубля
Реакция рубля на решение ЦБ РФ может быть смешанной. В краткосрочной перспективе возможна волатильность, однако в долгосрочной перспективе снижение ключевой ставки должно поддержать укрепление рубля, если оно будет сопровождаться устойчивым снижением инфляции. Ожидаемые значения доллара могут колебаться в пределах 70–75 рублей, евро — 86–91 рублей, юаня — 10–12 рублей в зависимости от экономических факторов.
Прогноз на заседание 25 июля
Прогнозировать решение ЦБ РФ на заседании 25 июля сложно. Если инфляция продолжит снижаться, возможно дальнейшее снижение ключевой ставки на 50–100 базисных пунктов. Однако это будет зависеть от динамики экономических показателей, инфляционных ожиданий и санкционного фактора.
В заключение, решение ЦБ РФ о снижении ключевой ставки является важным шагом в контексте текущей экономической ситуации в стране. Оно открывает новые возможности для инвесторов и может оказать значительное влияние на финансовые рынки.
